为何值得在年买入高增长股宝尊电商

对于宝尊电商的股东，现时正苦不堪言。

　　公司股价自年夏季创历史新高后，连月来已大跌约40％。此前由于中美贸易摩擦升级，导致市场抛售此股。然后是年业绩放缓，到第三季公司更公布中国一家电子巨擘宣布停用宝尊旗下平台，无疑是雪上加霜。这家中国电子商贸物流公司可说祸不单行，到10月下旬，第三方仓库更发生大火，烧毁相当数量的库存。宝尊在这场大火的损失目前估计将达万美元。

　　话虽如此，但宝尊其实仍有很多地方值得看好。中国电子商贸市场极为庞大，而且发展迅速，如果投资者能够忍受一般小型股常见的惊涛骇浪，不怕坐上过山车，那么在年不应错过这家科技公司。

总结业绩与期望

　　近期宣布的中国年国内生产总值（GDP）只增长6.1％，这是中国近三十年来增长最慢的一年。尽管当一个国家日趋发展，增长放缓在所难免，这是最平常不过的事，但许多投资者忧虑这个全球第二大经济体的增长放缓将拖累全球经济。

此外，正如过去十年美国整体经济增长放缓，人们往往只看消极一面，很容易忽略科技行业的光芒四射，因此中国科技行业的发展可望同样情况。（科技高速发展，将降低成本，缩减时间和提高效率，因而会降低整体经济增长率。）

　　事实上，中国在某些领域已经超越美国，其中之一就是电子商贸。截至年上半年，中国官方数据显示，网上零售额按年增长近17％，逼近零售总额的20％。但根据美国人口普查局的数据，美国电子商贸市场在年增长13％，占零售总额升至14％。

　　这些对宝尊来说都是利好因素。宝尊业务多姿多彩，从经营网上店到营销服务，还有为中国零售伙伙提供仓储和订单配送等等，可说包罗万有。过去几年，公司一直在网上发布大量产品，即使贸易摩擦如火如荼，宝尊的收入在年仍然增长30％，包括第四季的41％。然而，增长在年开始再次急升，但到年中之后便又放缓。

　　资料来源：宝尊。按年=与去年同期相比

　　宝尊管理层也对年第四季业绩给予指引，预计按年增长23％至25％。上述仓库大火造成的损失，很可能会导致盈利不堪入目。种种因素拖累此股最近走低。

入场费已经降低

　　有几个因素可望造就宝尊扭转劣势，股价迎来反弹。首先，中美贸易摩擦可望停战，这有助推动中国消费者购物。

同时值得留意的是，年11月11日中国的购物盛事“光棍节”再传报捷。据报导其销售额较年有双位数增长。宝尊就此表示，旗下平台的订单价值在光棍节按年增长54％，如果撇除上述那家近期撤出宝尊平台的不具名电子供应商因素，那么甚至高于年销售额达76％。

　　此外，还应该留意一点就是，随着中国的中产阶层不断扩大，中国零售额仍然以中单位数健康增长，而网上销售更是以15％至17％增长。

　　因此，有理由期望宝尊业务能回复增长动力。由于仓库大火造成损失，短期内盈利难免受压，但此股明年预测市盈率25.2倍，以电子商贸科技供应商的发展潜力，这个估值算是合理。

　　宝尊的盈利表现过去大上大落，但对于高速发展的小型科技股，可说司空见惯。公司管理层正在全力推动收入增长，盈利只属后话。

　　若要押注中国电子商贸市场持续发展，宝尊看来是很好的选择，若计及管理层对增长的预测，此股看来估值合理。由于股价仍处于低位，投资者若想低买高沽，赚取差价，看来已是值得买入的时机。

娓笙

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