焦点科技:信息技术与教育新融合

报告要点

事件评论

零售业全渠道的契机提供者:近两年来众多商家纷纷转投线上,向全渠道零售模式迚行转型

【编者按】近日,京东商城宣布进军俄罗斯市场实际上,在国内利好政策的驱动下,与京东商城一样,阿里巴巴、大龙网等诸多国内电商正在加快“走出去”的步伐业内人士表示,国内电商“走出去”步伐的加快,对形成外贸新的增长点,促进“中国制造”具有重大意义然而,“出海”之路不会一帆风顺,其支付、配送等支撑体系是成败关键政策层面的利好,也促使国内电商加快“走出去”的步伐在“一带一路”国家战略的大背景下,国务院办公厅日前印发的《关于促进跨境电子商务健康快速发展的指导意见》明确提出,支持国内企业利用电子商务开展对外贸易,鼓电商培训机构排名励有实力的企业做大做强,从优化海关监管到提供财政金融支持,都给出了支持政策 此外,本次出台的意见,还就规范跨境电子商务经营行为,发挥行业组织作用和加强多双边国际合作等方面工作提出了具体要求这有利于解决目前一系列“灰色地带”问题,帮助行业持续健康发展,为跨境电商企业免除后顾之忧股市有风险,投资需谨慎文中提及个股仅供参考,不做买卖建议

研究机构:国泰君安证券分析师:孙金钜,王永辉撰写日期:2015-06-03

安徽市场联盟终端已经达到300家,主要从合肥开始启动,预计合肥全年可以达到500家以上全省范围内目前只有6个地区平台,2016年底全覆盖,那么联盟终端将加快发展,最终能够达到类似于湖南的水平

智能工厂整体解决方案提供商:鼎捷软件拥有近深圳电商培训机构30年的行业积累经验,拥有甴子、机械、汽车、精细化工、医药、食品饮料等众多行业经验,迚行软件开収更具经验优势erp软件针对客户企业不同的觃模,开収出大、中、小型产品系列同时每年的研収费用占营收比例维持在约9%的高位

风险提示:合作推进不及预期,交易量不及预期,第三方支付牌照获得低于预期

鼎捷软件

消费品经销商加速整合,深度业务收入有望继续翻倍增长:

研究机构:长江证券分析师:李锦撰写日期:2015-05-19

内容端:集团媒体优势给予产品持续创新能力基于全国型电视购物牌照持续与地方台合作扩大覆盖范围,截至2014年年底已经覆盖1.14亿户家庭;我们认为,公司背靠湖南广电旗下媒体资源优势,积极与电视综艺节目开展合作,与互联网电视合作打造ot电商培训机构t 电商平台,以新媒体方式开展社交互动式营销,能有效实现媒体流量向商品销售端的转化增值

继续强烈看好怡亚通的消费品整合进程,价值跃迁在即:

怡亚通

从湖南一个省的进程来看,联盟终端在最近启动6个月之内已经达到3000家,受到制作队伍限制,预计全年达到5000家以上,在湖南规划到2017年达到10万以上终端的背景下,联盟终端达到1万家应该较为确定

看好公司b2b业务转型+延伸、互联网教育等新兴业务壮大的多元化布局公司以推广明星产品studyfun为切入点,今年在教育方面的布局将迎来硬件销售和数据流量双丰收,是业绩释放和数据平台搭建的丰收年公司在互联网教育方面的坚定,成就了以studyfun为硬件核心搭建教育数据平台、以app为抓手构建广州电商培训机构教育社区的高屋建瓴

定增收购灵云传媒,布局互联网营销广博股份是集办公文具、印刷纸品、塑胶制品和进出口贸易等为一体的现代企业集团,传统产品主要为本册、相册、办公用品等国内市场伴随竞争者涌入(例如晨光文具上市),竞争压力日渐加剧,国外市场受制于人民币升值及刚性成本上扬,产品价格比较优势逐渐弱化,出口增速放缓,传统业务发展出现瓶颈

怡亚通消费品整合即使到1000亿,那么仍然处于起步阶段,平均每个地级市的业务收入只有3亿元左右,怡亚通正在进入一个越大越有吸引力的价值跃迁阶段同时预计3-5年内终端传媒和供应链金融的营收均达到30-50亿左右

深圳华强:分销并购落地,产业整合开启

打造微企生态圈的亐服务商:鼎捷软件在积极巩固自身软件业务的睿立电商培训论坛同时,也积极向云联网化靠拢,正大力布局亐服务,有望实现华丼的转型鼎捷软件拥有50000多家客户,随着功能的逐步完善以及亐服务的普及,未来可迅速推广和导入客户

研究机构:光大证券分析师:邢庭志撰写日期:2015-05-27

投资策略:我们预计公司2015年、2016年营收可达到12.67亿元和15.67亿元,同比增长20.3%和23.7%,对应的eps为0.54、0.67,对应pe为123.41、98.39鼎捷软件在传统的erp业务有着强大的技术优势和客户优势,在此基础上公司正积极转型为云联网的智能价值公司我们认为公司受益于“中国制造2025”和“云联网+”战略,未来“智能制造”、“全渠道零售”、“微企云联网”三大战略方向有望得到全面収展,我们首次覆盖,给予公司“强烈推荐”评级,目标价86元

国际教育信息化大会开幕上海电商培训机构,拉开信息技术与教育的融合创新,打开互联网教育广阔空间5月23日,国际教育信息化大会在山东青岛开幕,习近平主席在贺电中着重强调,积极推动信息技术与教育融合创新发展,未来教育信息化及互联网教育行业空间广阔,2015年预计2000亿元的蓝海亟待挖掘我们认为,教育信息化是国家文教强国的重中之重,放之国家战略的高度将成为政策鼓励、重点投入的方向,目前地方教育预算中8%用于教育信息化,预计到2020年这一比例将达到10%以上,目前行业集中度较低的产业竞争格局对于具备互联网基因的焦点科技来说存在卡位优势

怡亚通:2017年千亿规模消费品平台将实现价值跃迁

估值与评级:按照转增后的股本计算预计2015-2017 年eps 0.26,0.39,0.56,维持“买入”评级

研究机构:光大证券分析师幕思城电商培训论坛:姜国平 撰写日期:2015-04-30

研究机构:安信证券分析师:张龙撰写日期:2015-05-04

联盟终端解决了消费品互联网最后一公里配送和社区服务难题

快乐购

渠道端:三屏融合战略下移动端有望异军突起在传统电视购物会员流量引入基础上,公司积极引导“tv+pc+mobile”三屏融合平台,实现会员多渠道共享,并强化移动端的流量导入和购物支付功能,满足以随时随地购物为核心理念的多渠道购物需求,截至2014年公司总会员人数达592万,移动端会员超过41万人

催化剂:并购方案获通过;新并购项目出台l 风险提示:并购方案未获通过;电商冲击加剧

关注大宗交易平台的进一步完善和交易量情况:公司大宗品交易平台2014 年完成平台搭建和系统完善,技术测试等工作2015 年开始内广州电商培训机构部测试运行,随着测试运行的推进和系统完善,我们预计公司的融资服务和物流服务模块也将会逐步上线,真正的交易、支付、融资、物流一体化的平台将会逐步打造完成融资服务和物流服务板块上线对交易量的增加也会起到促进作用,未来平台的交易量情况值得关注

广博股份

物流仓储资源整合能力较强,专业物流仓储平台逐步浮出水面:公司经过多年努力,在大宗化工品的上下游客户、银行、仓储物流进行了大量的资源整合工作,公司旗下上海网盛运泽物流网络与中国交通运输协会快运分会、界上传媒集团签署战略合作框架协议,共同打造“中国大宗物流供应商认证体系”与中国仓储协会签订战略合作协议,将基于《担保存货第三方管理规范》(gb/t 31300-2014)国家标准就睿立电商培训怎么样资源对接、仓库认证、担保存货管理仓库认证、仓单标准与应用、仓储标准建设、行业研究和市场推广等方面展开长期合作中物联危化品物流分会签订战略合作协议,就危险品物流企业认证、供应商推荐、驾驶员征信体系建设、物联网在危化品物流领域认证等方面展开深度合作

国内首电视购物上市公司,极具稀缺性标的公司2005年由湖南电视台和湖南广播影视集团共同出资设立,是商务部认定的全国首批电子商务示范企业,在国家严格规范电视购物市场中,公司作为第一家数字购物频道成功拿到全国电视购物频道牌照主要通过湖南快乐购物频道、电商销售平台happigo.com(包括移动终端)及电话呼叫中心三大渠道销售商品,主要经营品类包括家居生活、3c 数码、流行杭州睿立电商培训服饰、珠宝美妆等

事件描述

研究机构:平安证券分析师:刘舜逢撰写日期:2015-07-07

广博股份:固定资产处置维系业绩增长,关注灵云并表后新业务增长

投资建议:拟通过持续并购成为元器件分销龙头,万亿市场空间大有可为,上调目标价至120元、维持“增持”评级公司致力于深度整合产业链,后续有望通过持续并购及对接电商资源等完善行业布局依靠深圳电子信息产业集群及公司对行业较深理解,我们判断未来成为电子元器件领域分销龙头概率较大考虑地产业务确认下降,下调2015-2017年eps 预测至0.46(-0.11)、0.55(-0.05)、0.63(-0.04)看好公司后续战略落地能力,参考行业可比公司给予一定估值溢价

深圳华强

快乐购:国内首家电视购物上市公司,“媒体+互联网+零售”稀缺标的

湖南和安幕思城电商培训下载徽市场调研后更加看好怡亚通联盟终端的整合价值:

风险提示:

投资要点:

近期对公司总部和湖南、安徽等地调研后,我们预测公司深度业务有望在2015年继续实现翻倍增长,由2014年的201.7亿增加到2015年的383.3亿元,并将持续超预期高成长

研究机构:国泰君安证券分析师:林浩然,訾猛撰写日期:2015-06-09

投资要点:

15q1归母净利润同比增长197.34%,符合预期公司15q1实现营收1.90亿元,同比增长8.68%(14q1-q4增速分别为-2.55%、+1.44%、+1.13%、+29.00%);归母净利润344.37万元,同比增长197.34%(14q1-q4增速分别为-53.26%、-1.45%、-24.81%、-108.28%);扣非后归母净利润-160.57万元,同比下降1334.67%;eps 为0.02元;加权平均roe 为0.46%,同比增加0.30个百分点

新业务:拟布局跨境电商以及汽车销售增强商品差异性视频购物本身对于个性化上海电商培训机构以及体验性较强的商品具备更佳的引导消费作用,凭借集团媒体背景与商品运营经验,公司近期积极开展跨境电商和汽车电商,实现产品类别扩增、性价比提升,有望塑造差异化商品销售渠道

生意宝

维持“增持”评级,上调目标价至208.5元(+69.5元,+50%)公司借助教育信息化的政策春风,以及在教育资源方面的先发优势,将充分享受千亿级别的互联网教育蓝海,“云+数据+终端+应用”的互联网教育模式有望逐步落地我们预计公司业绩加速释放概率较大,维持2015-2016年eps为1.39/1.68元的预测,给予2015年150倍市盈率,目标价从139元上调至208.5元,维持“增持”评级

鼎捷软件:“中国制造”与“互联网+”的双恒星

焦点科技:信息技术与教育新融合,打开互联网教育新空间

线上发力推动营收广州电商培训课程增长,期间费用控制得当助力盈利提升公司依托天猫和苏宁等电商平台,线上业务逐渐发力,15q1实现营收1.90亿元,同比增长8.68%报告期内公司毛利率为20.28%,同比下降1.39个百分点,毛利率下降主要因原材料成本及人工成本上升所致

催化剂:公司围绕教育产业实现内生和外延的并行发展

投资建议:2014年国内电视购物市场约800亿元,占社零比不足0.5%,与美韩等国相比还存在较大差距,同时公司作为中国电视购物龙头,2014年营业收入27亿元,占行业比重仅3%,考虑到家庭购物+客厅入口未来良好的前景以及公司率先上市的先发优势,我们认为公司未来具备较大成长空间我们预计公司2015-2016年eps 为0.49元和0.53元,对应目前股价pe 分别为139倍和128倍,我们认为,公司具备“媒体+互联网+零售”的标跨境电商培训的稀缺性,背靠湖南广电优势媒体资源,并积极开拓跨境电商、汽车电商等新业务领域,首次覆盖,给予公司推荐评级

我们近期调研了快乐购,对公司基本情况和主要看点梳理如下鼎捷软件把握时代契机,在实体店加网络的新渠道组合下,公司提供实体门店、pc端、移动端的平台无缝整合系统,提供零售业转型升级的一个契机公司在零售业全渠道业务中已经有很多成功的案例,帮助客户实现了良好的管理,提升效率

维持盈利预测,维持买入-a 评级考虑到收购灵云带来的业绩增量及增发后的股本摊薄我们预计15-17年eps 为0.33、0.46、0.59元,对应pe 为73倍、52倍、41倍

如果怡亚通整合经销商不达预期,那么估值将受到影响

全国各地普遍存在消费品经销商找上门与怡亚通战略睿立电商培训论坛整合我们在安徽市场调研极为震惊,好时巧克力、蒙牛几大优质经销商、达能多品牌奶粉等纷纷寻求整合,怡亚通b2b2c的平台解决了上游的成本和渠道服务效率问题,更能帮助应对互联网时代的服务竞争

化工贸易服务减少导致营收下滑:2014 年由于reach 注册业务的下滑导致化工贸易服务收入下滑导致总体营收下滑,总体上来说公司原有业务基本保持稳定

事件:公司公告2014 年年报与2015 年一季报,2014 年公司实现营业收入1.6 亿,下滑19.8%,利润3337 万,增长1.3%2015 年一季度公司实现营业收入3528 万,利润866.3 万,同比分别下降17.61%和18.79%

(责任编辑:df070)

整合战略:横向并购完善产业布局,纵向延伸推进渠道拓展公司已初步明确以持续并购改善产业布局,本次收购完成后大股东持股比电商培训课程内容例仍超过70%,后续仍有较大运作空间;此外,公司本身拥有华强电子网、华强电子世界等互联网基础流量资源(二者均为国内最大),湘海电子此前大多为线下限售、主要业务线为手机,与互联网资源对接有利于拓展下游成品生产商依托深圳产业集群优势及公司深刻行业理解,我们看好公司后续战略落地能力

风险提示:经济增速不及预期,erp需求不及预期

焦点科技

直击万亿规模市场,分销产业链整合空间巨大电子元器件行业规模达3万亿且供应链呈“哑铃”状格局,上游批量生产而下游个性化需求广泛,厄须出现类似怡亚通式巨人整合者我们假设公司3-5年通过横向并购及纵向整合市场份额达10%以上(从国际经验来看,成熟分销龙头占比在30%以上),按目前40%分销占比以及3.5%分销净利率(湘有糖电商培训任务5海电子已达5%以上)测算,公司未来元器件分销业务销售规模有望超1000亿、盈利空间近50亿

风险提示:转型进展不达预期

广告业务搭建流量入口,导购业务完成流量变现第一、依托导航网站广告、品牌广告业务,搭建流量入口第二、依托爱丽特价,完成流量变现

核心风险:公司新布局业务发展进度低于预期

从全国来看,我们预计怡亚通全国范围的联盟终端用3年左右达到15万家应该较为顺利,这将是怡亚通构建b2b2c业务的核心终端配套设施

再者公司积极提升公司服务质量,特别是加强后续的客户维护与升级改造,提升了客户的使用粘性

上调6个月目标价105元,对应2016年p/s1.72,仍有上升空间,预期怡亚通年内突破1000亿市值,维持“买入”评级

生意宝:业绩符合预期,待平台完善起量

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